Sprzedaż detaliczna wykazała pierwsze oznaki rocznego wzrostu od stycznia, wzrastając o 2,3% rok do roku. Produkcja budowlana również wzrosła o 9,8% rok do roku, co oznacza solidny start polskiej gospodarki w czwartym kwartale. Ożywienie to prawdopodobnie będzie się utrzymywać ze względu na ożywienie spożycia prywatnego i publicznego, a PKB może wzrosnąć o około 3% w 2024 r.
Solidny start handlu detalicznego w czwartym kwartale stwarza warunki do ożywienia konsumpcji
Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła w październiku o 2,8% rok do roku (wobec naszych oczekiwań na poziomie 2,3% i konsensusu na poziomie 1,4%), po spadku o 0,3% rok do roku miesiąc wcześniej. Był to pierwszy realny wzrost sprzedaży towarów od przełomu lat 2022/23. Dane sezonowo wyrównane pokazały wzrost sprzedaży piąty miesiąc z rzędu. Największe dwucyfrowe wzrosty odnotowano w sprzedaży paliw (16,7% r/r) i samochodów (12,3% r/r). Utrzymała się słabość sprzedaży dóbr trwałego użytku (z wyjątkiem samochodów). Dwucyfrowe spadki odnotowano w kategorii meble, RTV i AGD (-10,9% r/r) oraz w grupie obejmującej sprzedaż gazet, książek i pozostałych sklepów specjalistycznych (-11,1% r/r).
Sprzedaż detaliczna powróciła na dodatnie terytorium po miesiącach spadków
Sprzedaż detaliczna towarów, % rok do roku
Początek czwartego kwartału tego roku jest pozytywny dla detalistów. Utrzymuje się ożywienie realnych dochodów do dyspozycji prywatnych gospodarstw domowych. W październiku płace realne w sektorze przedsiębiorstw wzrosły rok do roku o prawie 6%. Nastroje konsumentów – w tym chęć dokonywania większych zakupów – od początku roku stale się poprawiają. Oczekujemy, że w czwartym kwartale konsumpcja gospodarstw domowych będzie rosła rok do roku, a ożywienie będzie kontynuowane do 2024 r.
Oczekuje się, że w przyszłym roku wzrost gospodarczy sięgnie 3%, głównie dzięki wzrostowi spożycia prywatnego i publicznego. Konsumpcję prywatną wspierałby wzrost realnych dochodów do dyspozycji w związku z niższą inflacją, natomiast konsumpcji publicznej sprzyjałby duży wzrost świadczeń socjalnych (ponad 800 emerytur) i planowane podwyżki wynagrodzeń w sektorze publicznym i administracji.
Dynamika produkcji budowlanej jest w dalszym ciągu bliska dwucyfrowego poziomu
Produkcja budowlana wzrosła w październiku o 9,8% rok do roku, w porównaniu z 11,5% we wrześniu, nieco poniżej konsensusu rynkowego wynoszącego 10,5%. Roczny wzrost był wspierany przez większą liczbę dni roboczych (22 w porównaniu do 21 w roku ubiegłym) oraz sprzyjające warunki pogodowe dla działalności budowlanej (średnia temperatura powietrza była o 2,1°C wyższa od średniej wieloletniej i wyniosła 10,9°C miesięcznie) . W ujęciu miesięcznym produkcja wzrosła o 2,5% w ujęciu miesięcznym, w porównaniu z 11,4% we wrześniu, podczas gdy w ujęciu sezonowym spadła o 1,1% w ujęciu miesięcznym.
Prawie dwucyfrowy wzrost w branży budowlanej
Produkcja budowlana, % r/r
W ujęciu kompozycyjnym produkcja w budownictwie kubaturowym w październiku spowolniła (1,1% r/r po 3,9% we wrześniu), podczas gdy budownictwo inżynieryjne utrzymało się na wysokim poziomie (+17,6% r/r po +17,9% we wrześniu) oraz wzrost w budownictwie specjalistycznym. praca nieznacznie spowolniła (7,1% rok do roku w październiku po 10,0% w poprzednim miesiącu).
Utrzymujący się silny rozwój budownictwa inżynieryjnego łączymy z inwestycjami publicznymi, które są współfinansowane z funduszy europejskich. Grudzień bieżącego roku oznacza koniec dostępu do środków z perspektywy finansowej 2014-2020, a koniec perspektywy budżetowej zwykle wiąże się z narostem wydatków.
Wzrostowi produkcji budowlanej sprzyjał łatwiejszy dostęp do kredytów hipotecznych, związany z dużą popularnością rządowego programu dopłat do kredytów hipotecznych (wprowadzony w lipcu) oraz spadkiem oprocentowania kredytów w wyniku obniżek stóp procentowych przez Narodowy Bank Polski (o 75 punktów bazowych we wrześniu) do 25 punktów bazowych w październiku) oraz złagodzenie bufora regulacyjnego. Czynniki te zwiększyły zdolność kredytową kredytobiorców i wsparły popyt na kredyty hipoteczne.
Branża budowlana przyczynia się do realizacji scenariusza ożywienia polskiej gospodarki. Oczekujemy, że poprawa sytuacji w budownictwie będzie kontynuowana w kolejnych miesiącach. Sytuację w inżynierii lądowej wspierają dobre perspektywy szybkiego uwolnienia środków unijnych, w tym z Funduszu Odbudowy i Zwiększania Odporności, już na początku 2024 roku. Bez tego napływu zaobserwowalibyśmy spadek napływu środków europejskich w porównaniu do roku 2023.
Perspektywa ożywienia gospodarczego, któremu towarzyszy inflacja CPI znacznie powyżej celu, oznacza, że RPP może powstrzymać się od dalszych obniżek stóp procentowych. Nasz scenariusz bazowy zakłada, że stopy procentowe NBP pozostaną niezmienione do końca 2024 r. (przy podstawowej stopie procentowej na poziomie 5,75%).
Pobierz artykuł w formacie PDF
Słowa kluczowe
Joanna Bator jest autorką publikującą na portalu humanmag.pl, gdzie zajmuje się tematami z zakresu aktualności, polityki, biznesu, technologii, sportu, rozrywki i stylu życia. Koncentruje się na jasnym i rzetelnym przekazywaniu informacji, śledzeniu bieżących wydarzeń oraz prezentowaniu historii i tematów istotnych dla czytelników w przystępny i zrozumiały sposób.