Gospodarka
Kluczowe wydarzenia w regionie EMEA w przyszłym tygodniu | Artykuł
Polska: Oczekuje się, że w październiku produkcja przemysłowa będzie dodatnia
Produkcja przemysłowa (październik): 1,2% rok do roku
Prognozujemy, że produkcja przemysłowa nie będzie dalej spadać rok do roku i w październiku powróciła na dodatnie poziomy. Wpisuje się to w ogólną poprawę koniunktury w polskiej gospodarce i sygnalizuje, że światowy przemysł zaczyna się stabilizować. Indeks PMI dla niemieckiego i krajowego przemysłu wykazał w zeszłym miesiącu pewne oznaki poprawy, ale oba pozostają na niskim poziomie. Większa liczba dni roboczych sprzyja także czytaniu.
PPI (październik): -3,5% r/r
Szacujemy, że ceny producentów rosły miesiąc do miesiąca drugi miesiąc z rzędu, ale roczna deflacja pogorszyła się w październiku do 3,5% rok do roku ze względu na wysoką bazę odniesienia z października 2022 roku. Poziom cen przemysłu przetwórczego zaczął ponownie rosnąć w sierpniu i tendencja ta była kontynuowana. Niemniej jednak w nadchodzących miesiącach należy spodziewać się deflacji ze względu na efekt bazy.
Płace (październik): 13,0% rok do roku
Przeciętne wynagrodzenie w dalszym ciągu rośnie w niskim, dwucyfrowym tempie, a zmienność rocznego wzrostu charakteryzuje się zmianami w liczbie dni pracy i wypłat premii. Biorąc pod uwagę o jeden dzień roboczy więcej niż w październiku ubiegłego roku i wieści o wypłatach premii w niektórych dużych firmach, spodziewamy się, że w październiku dynamika płac będzie relatywnie wysoka. Presja na wzrost wynagrodzeń będzie się utrzymywać ze względu na podwyżkę płacy minimalnej o około 20% w 2024 r.
Zatrudnienie (październik): 0,0% rok do roku
Poziom zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw zaczął nieznacznie spadać w ostatnich miesiącach, ale pozostaje podobny do analogicznych miesięcy 2022 r. W miarę niedoboru pracowników mało prawdopodobne jest, aby firmy zmniejszały liczbę pracowników, ale godziny pracy nieznacznie się pogorszyły. Nie ma oznak masowych zwolnień, a skoro ożywienie gospodarcze jest już na horyzoncie, wygląda na to, że rynek pracy bardzo dobrze przetrwał ostatnie spowolnienie.
Sprzedaż detaliczna (październik): 2,3% r/r
Minęło dużo czasu, odkąd odnotowaliśmy dodatnią sprzedaż detaliczną, ale przy dwucyfrowym wzroście płac i spadku inflacji zasadniczej do jednocyfrowej realna siła nabywcza gospodarstw domowych powróciła. Konsumenci w dalszym ciągu ostrożnie podchodzą do wydawania pieniędzy na dobra trwałe, jednak w miarę jak w 2023 r. nastroje konsumentów będą stale się poprawiać, tylko kwestią czasu jest, zanim sprzedaż tej kategorii towarów również wzrośnie.
Stopa bezrobocia (październik): 5,0%
Według szacunków Ministerstwa Rodziny i Polityki Społecznej liczba bezrobotnych spadła o 3,8 tys. wobec naszej prognozy wynoszącej 4 tys. Bazując na naszych założeniach dotyczących siły roboczej, oznacza to kolejny miesiąc ze stopą bezrobocia rejestrowanego na poziomie 5,0%. Ministerstwo wskazuje tę samą liczbę.
Węgry: Widzimy obniżkę głównej stopy procentowej do 11,50%
Najciekawszym wydarzeniem na Węgrzech w przyszłym tygodniu powinno być zbliżające się posiedzenie Narodowego Banku Węgier w sprawie ustalenia stóp procentowych, które odbędzie się 21 listopada, ale wiceprezes banku centralnego nie pozostawił powodów do ekscytacji, „zepsuwszy” wynik konferencji. . Choć niemal wszystkie zmiany, jakie zaszły w ostatnich miesiącach, są pozytywne (brak eskalacji geopolityki, silniejsza dezinflacja na świecie i lokalnie, nieco słabsza od oczekiwań aktywność gospodarcza, znacznie lepsza równowaga zewnętrzna i bardziej optymistyczne nastroje na rynku), NBH pozostanie niezachwiany w tempie stóp procentowych obniżki o 75 punktów bazowych.
W odpowiedzi na niedawne naciski polityczne, aby przyspieszyć obniżki stóp procentowych, bank centralny wydaje się chcieć uniknąć stygmatyzacji rynku. I choć niewielka, umiarkowana zmiana kursu byłaby naszym zdaniem uzasadniona zawodowo, to wiązałaby się ze zbyt dużym ryzykiem reputacyjnym. W rezultacie widzimy obniżkę podstawowej stopy procentowej do 11,50%. W przyszłym tygodniu poznamy także najnowsze dane z rynku pracy, gdzie efekt bazy spowolni dynamikę płac nominalnych, która pozostanie na tyle silna, aby po raz pierwszy od 12 miesięcy wygenerować dodatnią dynamikę płac realnych. Jeśli chodzi o stopę bezrobocia, spodziewamy się jedynie niewielkiej sezonowej poprawy.
Turcja: Oczekuje się, że CBT rozważy wolniejszą podwyżkę o 250 punktów bazowych
Turecki bank centralny zobowiązał się, że podstawowa stopa procentowa zostanie ustalona w sposób tworzący niezbędne warunki monetarne i finansowe zapewniające spadek podstawowego trendu inflacyjnego. Ostatnia publikacja informacji o inflacji z października pokazała, że podstawowa tendencja zaczyna się poprawiać nie tylko w przypadku stopy bazowej, ale także stopy zasadniczej. W związku z tym oczekujemy, że Bank rozważy wolniejszą podwyżkę o 250 punktów bazowych i podniesie główną stopę procentową do 37,5% w RPP w tym miesiącu. Istnieje jednak ryzyko wzrostu, biorąc pod uwagę silne zaostrzenie polityki pieniężnej stosowane od sierpnia.
Kluczowe wydarzenia w regionie EMEA w przyszłym tygodniu
Pobierz artykuł w formacie PDF
Słowa kluczowe
„Piwny maniak. Odkrywca. Nieuleczalny rozwiązywacz problemów. Podróżujący ninja. Pionier zombie. Amatorski twórca. Oddany orędownik mediów społecznościowych.”
