FX Daily: Wrażliwość danych w celu utrzymania wysokiej zmienności FX | artykuł

Dzisiejszy kalendarz zawiera lipcową presję inflacyjną w Polsce, pierwsze szacunki PKB za II kwartał w Czechach oraz PPI na Węgrzech. Najciekawsze będzie wydanie w Polsce, które powinno dać Narodowy Bank Polski (NBP) amunicję do gołębiego obrotu. Spodziewamy się, że inflacja spadnie o dziesiątą r/r do 15,4% dzięki rabatom paliwowym, nieco poniżej oczekiwań rynkowych. Uważamy jednak, że jest to tylko tymczasowe, aw nadchodzących miesiącach ponownie będziemy obserwowali wzrost inflacji.

Czechy jako pierwsze w regionie opublikują wyniki PKB za II kwartał, które oczywiście będą najbardziej dotknięte konfliktem na Ukrainie. Rynek oczekuje spadku o 0,4% kw/kw, co jest znacznie lepsze niż oczekiwany w maju Narodowy Bank Czeski (CNB) (-1,2%). Rozpiętość szacunków jest jednak niezwykle szeroka, odzwierciedlając niepewność związaną z wpływem konfliktu na czeską gospodarkę.

Po stronie forex, pomimo początkowych wahań, złoty zdołał wczoraj zbliżyć się do naszego docelowego poziomu, ale uważamy, że nadal ma miejsce na minus. Ryzykiem jest oczywiście dzisiejsza publikacja inflacji, która w przypadku silnej niespodzianki w dół może zniweczyć pozostałe oczekiwania rynku na kolejne podwyżki stóp NBP i podważyć ścieżkę złotego do świeżych wzrostów. Węgierski forint poruszał się w odwrotnym kierunku niż nasze oczekiwania, ale podobnie jak złoty odwrócił się w czasie i dziś zaczyna na podobnych poziomach jak wczoraj. Znowu wciąż widzimy miejsce do zbliżenia się do 400.

Korona ponownie przetestowała wczoraj poziom 24,60 CNB i możemy oczekiwać, że będzie to kontynuowane w nadchodzących dniach. Pierwsze dostępne dane za ten tydzień sugerują, że bank centralny powrócił na rynek po dwóch tygodniach ciszy, aby nie dopuścić do osłabienia korony. Spodziewamy się jednak, że dopiero spotkanie w przyszłym tygodniu sprawdzi wolę CNB do utrzymania korony poniżej tego poziomu.