Bank Rezerw Indii | Obraz: zdjęcie z Facebooka
W miarę jak Bank Rezerw Indii (RBI) przygotowuje się do nadchodzącego posiedzenia Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC), nastroje na rynku pozostają słabe, a oczekiwania zmierzają w stronę scenariusza bez wydarzeń. Według firmy maklerskiej Emkay konsensus jest dla gołębiego tonu, podobnego do grudnia 2023 r., ale bez istotnej zmiany stanowiska.
Analitycy oczekują, że RBI utrzyma ostrożne stanowisko w kontekście zdrowego budżetu i komfortowego rozwoju sytuacji na świecie. Choć nie oczekuje się znaczących zmian w ocenie makrozmiennych, bank centralny prawdopodobnie priorytetowo potraktuje zapewnienie stabilności finansowej w warunkach zmiennej dynamiki zewnętrznej.
Zdaniem obserwatorów rynku ważnym aspektem polityki RBI jest jej zgodność z działaniami Rezerwy Federalnej, zwłaszcza w ostatnich latach. Ta synchronizacja, na którą wpływają przede wszystkim czynniki globalne, spowodowała, że RBI szybko dostosował swoje stanowisko i działania, często przedkładając stabilność finansową nad zarządzanie inflacją.
Powstaje jednak pytanie, czy RBI mógłby potencjalnie przewodzić Fed w zmianach polityki. Obecne otoczenie, charakteryzujące się stabilnym apetytem na ryzyko i niską zmiennością ryzykownych aktywów, zapewniło rynkom wschodzącym, w tym Indiom, dobrą chwilę wytchnienia, aby zaoferować wyższe premie za ryzyko.
Wskaźniki rynkowe wskazują, że szansa na pierwszą obniżkę stóp procentowych przez Fed do maja 2024 r. wynosi 60 proc., przy czym normalizacja polityki wewnętrznej spodziewana jest w lutym, obejmująca obniżki stóp w czerwcu i październiku. Niemniej jednak oczekuje się, że RBI powstrzyma się od wcześniejszych dostosowań stóp procentowych, co odzwierciedla ostrożne podejście Fed. Analitycy oczekują, że RBI prawdopodobnie z opóźnieniem pójdzie w ślady Fed i utrzyma swoje stanowisko polityczne, nie uprzedzając zmiany polityki Fed w 2024 r.
Jeśli chodzi o płynność systemu, ostatnie tendencje wskazują na zaostrzenie warunków, co prowadzi do spekulacji na temat formalnej zmiany stanowiska RBI. Chociaż deficyt płynności zmniejszył się w ostatnich tygodniach, analitycy uważają, że ewentualna zmiana nastawienia może poczekać do kwietnia, aby umożliwić RBI odpowiednie dostosowanie się do zmieniającej się dynamiki globalnej.
Analitycy zalecają ostrożność podczas nawigacji po przyszłej krzywej dochodowości, ponieważ dostrzegają znaczne spłaszczenie krzywej dochodowości obligacji rządowych, szczególnie na krótszym końcu, w miarę zaostrzania się warunków płynnościowych. Emkay dodał, że gra z krzywą dochodowości może wymagać cierpliwości, ponieważ potencjalna szansa na „zabawę ze stromą” pojawi się w miesiącach letnich.
Joanna Bator jest autorką publikującą na portalu humanmag.pl, gdzie zajmuje się tematami z zakresu aktualności, polityki, biznesu, technologii, sportu, rozrywki i stylu życia. Koncentruje się na jasnym i rzetelnym przekazywaniu informacji, śledzeniu bieżących wydarzeń oraz prezentowaniu historii i tematów istotnych dla czytelników w przystępny i zrozumiały sposób.