Strażnicy z USA przejmują private equity

To jest zapis audio z Odprawa wiadomości FT Odcinek podcastu: Strażnicy z USA przejmują private equity

Markus Filipiński
Dzień dobry z Financial Times. Dzisiaj jest poniedziałek 29 sierpnia i to jest twoje Odprawa wiadomości FT.

Rynki finansowe przyjmują agresywne słowa na posiedzeniu bankierów centralnych w Wyoming w zeszły weekend. A UE jest gotowa zamknąć bramy dla rosyjskich turystów. Przyjrzymy się również, dlaczego administracja Bidena przygląda się sektorowi private equity wartemu 10 bilionów dolarów. Jestem Marc Filippino i oto wiadomości, których potrzebujesz na rozpoczęcie dnia.

Inwestorzy szykują się na dłuższy okres wyższych stóp procentowych, ponieważ banki centralne koncentrują się na inflacji. Takie było przesłanie od czołowych światowych bankierów centralnych podczas sympozjum Jackson Hole w Wyoming w ubiegły weekend. Rynki zareagowały gwałtownymi wyprzedażami w piątek po tym, jak prezes Rezerwy Federalnej Jay Powell wygłosił swoje przemówienie. To jest Colby Smith z FT.

ColbySmith
To znaczy, był to zdecydowanie najsilniejszy przekaz, jaki słyszeliśmy od Powella o zaangażowaniu banku centralnego w zwalczanie wysokiej inflacji. Pozostało jeszcze kilka nadziei. Myślę, że Fed zaczął bardziej myśleć o ryzyku dwustronnym, co oznacza, że ​​nie martwi się tylko wysoką inflacją. Obawiają się również wpływu kampanii podwyżek stóp na wzrost gospodarczy. A przesłanie, jakie Powell wysłał w Jackson Hole, było takie, że Fed koncentruje się wąsko na obniżaniu inflacji i jest gotów poświęcić zyski w gospodarce od czasu pandemii, aby to zrobić. W szczególności ostrzegał przed prawdopodobieństwem dłuższego okresu wolniejszego wzrostu, a także słabszego rynku pracy.

Markus Filipiński
Colby, czy byli jacyś bankierzy centralni, którzy naciskali na bardziej gołębie lub przynajmniej mniej jastrzębią politykę niż ta, którą opisujesz?

ColbySmith
Nie, naprawdę myślę, że bankierzy centralni wiedzą, że ich zadaniem jest przekonanie ludzi, że mają pod kontrolą tę inflacyjną sytuację. Tak właśnie usłyszeliśmy od Powella. Słyszeliśmy od czołowych urzędników EBC i innych bankierów centralnych, że najważniejszą rzeczą w tej chwili jest naprawdę zademonstrować swoją wiarygodność i referencje w walce z inflacją. I mogą ustąpić nawet wtedy, gdy zaczniemy dostrzegać problemy gospodarcze, ponieważ ryzyko wyrwania inflacji spod kontroli, co będzie wtedy wymagało jeszcze bardziej agresywnych działań ze strony Fedu, będzie o wiele bardziej kosztowne ekonomicznie.

Markus Filipiński
Co to oznacza dla rynków wchodzących w ten tydzień i później, nie tylko w Stanach Zjednoczonych, ale także w innych regionach? Jak inwestorzy mogą na to wszystko zareagować, Colby?

ColbySmith
Myślę, że jesteśmy w pewnym zastoju na rynkach, dopóki nie otrzymamy nowych danych ekonomicznych. Tak więc w tym tygodniu mamy raport o zatrudnieniu w piątek, a także otrzymamy kolejny odczyt raportu CPI przed wrześniowym posiedzeniem politycznym. I to, co będzie kluczowe dla inwestorów w przyszłym miesiącu, to nie tylko sama decyzja, czy Fed podniesie stopy o pół punktu procentowego, czy o trzy czwarte punktu procentowego. Ale otrzymamy też nowe prognozy gospodarcze od urzędników, a także indywidualne prognozy przyszłych poziomów stóp procentowych. A najważniejsze jest to, że nie tylko zobaczymy, jak bardzo urzędnicy Fed uważają, że powinniśmy zobaczyć w 2023 i 2024 roku. Ale po raz pierwszy zobaczymy też ich prognozy na 2025 rok.

Markus Filipiński
Colby Smith jest amerykańskim redaktorem FT.

Ministrowie spraw zagranicznych UE spotykają się jutro w Pradze, a FT informuje, że planuje zawiesić umowę wizową z Moskwą. Obowiązuje ona od 2007 roku i utrudniłaby Rosjanom uzyskanie dokumentów podróży do strefy Schengen. Byłaby to kara za inwazję Władimira Putina na Ukrainę. Niektóre państwa członkowskie UE, takie jak Polska i Czechy, przestały wydawać nowe wizy rosyjskim turystom i zamknęły dla nich swoje granice. Inni nie zamknęli swoich granic, co oznacza, że ​​Rosjanie nadal mogą swobodnie podróżować po UE. Polska i Czechy naciskają na wprowadzenie zakazu w całej UE.

W Stanach Zjednoczonych pojawił się nowy rodzaj urzędników antymonopolowych, którzy koncentrują się na tym, co uważają za zachowanie antykonkurencyjne. Jednym z obszarów, na który się przyglądają, jest sektor private equity o wartości 10 bilionów dolarów. Są to firmy prywatne, które kupują firmy z rynków publicznych i restrukturyzują je, aby spróbować osiągnąć zysk. Teraz dołączyła do mnie Stefania Palma z FT. Zbadała to. Witaj Stefanie.

Stephanie Palma
Witaj Marku.

Markus Filipiński
Dlaczego regulatorzy są teraz zaniepokojeni private equity pod względem terminów?

Stephanie Palma
Jednym z głównych powodów, dla których regulatorzy przyglądają się teraz bliżej prywatnemu kapitałowi w Waszyngtonie, jest to, że sama branża właśnie stała się właścicielem i kontrolowaniem ogromnych części amerykańskiej gospodarki, jak nigdy dotąd. Więc patrzysz głównie na niedowartościowane firmy, które są kupowane, restrukturyzowane, a następnie bardzo szybko sprzedawane. Lub, na przykład, firmy private equity, które mogłyby wejść na przykład w branżę, taką jak domy opieki. A Federalna Komisja Handlu opublikowała raport mówiący, że śmiertelność faktycznie wzrosła po wejściu do sektora grup wykupujących. To, na co przyglądają się, to kwestia konkurencji, która, jak mówią, jest zagrożona, gdy private equity wchodzi do sektora, ale także wpływ na zwykłych obywateli amerykańskich.

Markus Filipiński
Jak regulatorzy mogliby zmienić private equity, Stefanio?

Stephanie Palma
Jedną z rzeczy, nad którymi pracują Departament Sprawiedliwości i FTC, jest zmiana wytycznych dotyczących fuzji, aby zakwestionować transakcje, które uznają za nielegalne. Jedną z rzeczy, na których skupiają się podczas rewizji tych zasad, jest uważne przyjrzenie się private equity i jego udziałowi w transakcjach. Podobnie regulatorzy chcą uprościć formularze przed fuzji, aby bardziej uwidocznić rolę private equity w transakcjach. Ponadto, na przykład, Departament Sprawiedliwości z szefem jednostki antymonopolowej, Jonathanem Kanterem, powiedział mi w jednym z moich wywiadów, że w rzeczywistości jest dość zaniepokojony rolą private equity w kupowaniu aktywów, które firmy muszą sprzedać, aby sprzedać uzupełniają osobne wiązanie. Są to więc wszystkie dynamiki, które są kluczowe dla branży private equity. A teraz masz tę nową grupę urzędników, którzy faktycznie mówią: poczekaj chwilę, przyjrzyjmy się, jak te strategie wpływają na konkurencję w Stanach Zjednoczonych.

Markus Filipiński
Aha. Więc czy były jakieś sprzeciwy ze strony wnoszących wkłady private equity?

Stephanie Palma
Zaledwie kilka dni po tym, jak opublikowaliśmy nasz ekskluzywny wywiad z Jonathanem Kanterem, Lawrence Summers, były sekretarz skarbu USA, wyraził swoje obawy dotyczące tego, co określił jako nową erę populistycznej polityki antymonopolowej. Poważnym rodzajem krytyki, jaką otrzymują te nowe kohorty urzędników antymonopolowych, jest to, że są oskarżani o upolitycznienie polityki konkurencji. I ogólnie rzecz biorąc, masz oczywiście kluczowe grupy lobbystów sektorowych, które potencjalnie mogą być hitem w tym przypadku, private equity. Najwyraźniej się odpychają. Można więc powiedzieć, że zdecydowanie potargały niektóre pióra.

Markus Filipiński
Stefania Palma jest korespondentem ds. prawnych i egzekucyjnych FT. Dzięki Stefanie.

Stephanie Palma
Wielkie dzięki.

Markus Filipiński
Akcje chińskiego giganta e-commerce Alibaba spadły, ale ostatnio widzieli trochę wytchnienia. Inwestorzy zebrali się w zeszłym tygodniu, mając nadzieję, że USA i Chiny osiągną porozumienie w sprawie groźby Waszyngtonu, by wycofać chińskie firmy z giełd amerykańskich. Może to jednak nie pomóc firmie Alibaba w Stanach Zjednoczonych. To się wierciło. To jest Cristina Criddle z FT.

Cristina Criddle
Myślę, że istniała taka ogromna ambicja, szczególnie wracając do IPO Alibaba, gdzie Jack Ma naprawdę chciał stworzyć ponad milion miejsc pracy dla amerykańskich sprzedawców detalicznych i na tej platformie Alibaba.com, aby zaangażować ponad milion firm. Ale oczywiście relacje między USA a Chinami, szczególnie jeśli chodzi o firmy technologiczne, naprawdę się zmieniły w ostatnich latach. A to oznaczało, że musiał zmienić swoją strategię i nieco wycofać się z rynku amerykańskiego.

Markus Filipiński
Platforma business-to-business firmy Alibaba działa w prawie 200 krajach, ale jej hurtowa działalność e-commerce w Stanach Zjednoczonych, która rozpoczęła się trzy lata temu, była również nękana przez odpływ pracowników i brak pozyskiwania klientów.

Cristina Criddle
I co się stało, kiedy wzięli na pokład te małe amerykańskie firmy, nie mogli konkurować z innymi globalnymi firmami, które tam miały swoją siedzibę. Nie byli w stanie pokryć kosztów sprzedawanych tam przedmiotów. Więc po prostu nie miało to sensu dla tamtejszych sprzedawców. Więc nie zapisali się tak szybko. Teraz każdego miesiąca na platformie przyglądamy się około 2000 nowych firm w Stanach Zjednoczonych, co nie zbliża się do 1 miliona, których pierwotnie szukali.

Markus Filipiński
Cristina Criddle jest reporterem technologicznym dla FT.

Możesz przeczytać więcej o wszystkich tych historiach na FT.com. To było twoje codzienne życie Odprawa wiadomości FT. Sprawdź w przyszłym tygodniu najnowsze wiadomości biznesowe.

Ten zapis został wygenerowany automatycznie. Jeśli przypadkiem wkradł się błąd, prosimy o przesłanie danych do korekty na adres: [email protected]. Dołożymy wszelkich starań, aby jak najszybciej wprowadzić zmianę.